El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), informado por el INDEC, registró en julio una contracción de 2,9% respecto al mes anterior. Este resultado constituye la mayor caída mensual desde los meses más agudos de la pandemia de Covid-19 (marzo-abril de 2020) y, excluyendo esos meses excepcionales, representa la peor caída desde septiembre de 2019.

Impacto por sectores
Los indicadores sectoriales muestran un deterioro pronunciado en actividades clave. La industria manufacturera y la construcción lideran los rubros con peores desempeños, reflejando una demanda interna débil y problemas en la dinámica productiva. Estos resultados confirman tendencias negativas observadas en reportes previos y en las expectativas empresariales.

Comparaciones históricas y contexto
Según la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia, el retroceso de julio constituye el cuarto mayor para un mes en la serie 2004-2026 cuando se excluyen los meses de la pandemia, siendo “solo comparable a devaluaciones y a la crisis internacional de 2008”. Además, en términos interanuales el EMAE mostró la primera variación negativa desde febrero, y el crecimiento acumulado de 2026 sufrió un recorte.

Implicancias
La caída del EMAE sugiere una combinación de factores: caída de la demanda interna, problemas en la inversión y efectos de la incertidumbre macroeconómica. Para los próximos meses, el comportamiento del empleo, las exportaciones y la política fiscal y monetaria serán determinantes para la trayectoria de la actividad.