Las expectativas del mercado anticipan que la inflación habría vuelto a ubicarse por debajo del 2% mensual durante agosto. De acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central, los analistas consultados estimaron una variación del 1,7% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

El dato todavía deberá ser confirmado por el Indec, que será el encargado de publicar el resultado oficial de la inflación de agosto.

Para septiembre, los especialistas esperan una leve aceleración y proyectan una inflación del 1,8%, mientras que para octubre estiman un avance del 1,7%. En noviembre, la previsión se ubica en 1,6% y para diciembre vuelve a subir al 1,8%.

De concretarse estas estimaciones, la inflación acumulada durante 2026 rondaría el 30%, en un escenario de relativa estabilidad de los precios, aunque todavía lejos de una convergencia hacia tasas mensuales cercanas a cero.

El relevamiento también incluyó las proyecciones de los analistas para el mercado cambiario.

Para septiembre, los especialistas ubicaron el tipo de cambio nominal en torno a $1.530 por dólar, una estimación que representa una reducción de $15,80 respecto del relevamiento anterior.

Para diciembre, en tanto, proyectaron un dólar de $1.630. De alcanzarse ese valor, implicaría una variación interanual del 12,6% respecto de diciembre de 2025.

Las previsiones reflejan así una evolución gradual del tipo de cambio durante los próximos meses, acompañada por expectativas de inflación que se mantienen relativamente estables.

Las consultoras tampoco prevén una reducción fuerte de las tasas de interés en los próximos meses.

Para septiembre, los analistas proyectaron una TAMAR de bancos privados del 24,11% nominal anual, 1,4 puntos porcentuales por encima de la estimación realizada en el relevamiento anterior. Ese nivel equivale a una tasa efectiva mensual del 1,98%.

Para diciembre, la expectativa se ubicó en 23,45% nominal anual, también por encima de la proyección previa.

A 12 meses, los especialistas estimaron una tasa promedio del 24,7%, lo que anticipa una relativa estabilidad de los niveles de tasas durante el período.

Uno de los datos que generó mayor atención en el nuevo REM fue la revisión de las proyecciones para la actividad económica.

Los analistas estimaron que el PBI se habría contraído 0,9% durante el segundo trimestre de 2026, una revisión negativa de 0,5 puntos porcentuales frente al relevamiento anterior.

Para el tercer trimestre, en cambio, esperan una recuperación del 1,1%, mientras que para el cuarto trimestre proyectan una expansión del 1,3%.

En el acumulado del año, el mercado estima que el PBI real será 2,1% superior al promedio de 2025. Sin embargo, esta previsión representa un recorte de 0,6 puntos porcentuales respecto de la estimación anterior.

Entre los diez analistas que mejores antecedentes acumulan en sus pronósticos, la expectativa de crecimiento para 2026 se ubicó en 2,2%.

El REM es un relevamiento de expectativas y no constituye una proyección propia del Banco Central. La encuesta recoge las estimaciones de consultoras, centros de investigación y entidades financieras.

En materia de comercio exterior, los especialistas también mejoraron sus previsiones para el resultado de 2026.

Las exportaciones fueron estimadas en US$100.895 millones, unos US$688 millones más que en el relevamiento previo.

Para las importaciones, en cambio, proyectaron US$75.861 millones, una reducción de US$912 millones frente a la estimación anterior.

Con esos valores, el mercado calcula que Argentina podría cerrar 2026 con un superávit comercial cercano a los US$25.034 millones, aproximadamente US$1.600 millones por encima de la previsión realizada en el REM anterior.

En conjunto, el nuevo relevamiento plantea un escenario de inflación mensual cercana al 2%, una evolución gradual del dólar y tasas de interés todavía relativamente elevadas.

Al mismo tiempo, la revisión a la baja de las expectativas sobre el crecimiento del PBI muestra un mercado algo más cauteloso respecto de la recuperación de la actividad durante 2026.

Las proyecciones más favorables aparecen en el frente externo, con una expectativa de superávit comercial superior a los US$25.000 millones, mientras que la inflación continúa siendo una de las principales variables a seguir durante los próximos meses.

El REM de agosto fue publicado por el BCRA el 4 de septiembre y recoge las expectativas de los analistas sobre inflación, actividad, tipo de cambio, tasas y comercio exterior.